金利スワップ市場・2日＝金利上昇、10年債入札低調でベアスティープ

●スワップ金利（１６時１５分現在の気配値）
　　 ２年物 ０．１９％─０．１５％
　　　３年物 ０．３１％─０．２７％
　　　４年物 ０．４６％─０．４２％　
　　　５年物 ０．６３％─０．５９％
　　　７年物 ０．９８％─０．９４％
　　１０年物 １．３６％─１．３２％
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　［東京　２日　ロイター］　スワップ金利は、３年ゾーンで３ベーシスポイント（ｂｐ
）程度、５年ゾーンで５─６ｂｐ程度、７年ゾーンで７ｂｐ程度、１０年ゾーンで８ｂｐ
程度の上昇となった。その結果、イールドカーブの形状は、ベアスティープニングした。
市場関係者によると、午後に発表された１０年利付国債の入札結果が不調となったことを
受け、中・長期ゾーンを中心に金利上昇圧力がかかった。しかし、債券に比べて動きは鈍
く、本格的な金利反転を予想する向きは少ない。

　財務省が午後１時に発表した１０年国債の価格競争入札の結果は、最低落札価格は９９
円５０銭（最高落札利回り１．３５６％）、平均落札価格は９９円９２銭（平均落札利回
り１．３０９％）となった。応札倍率は１．９９倍で、２００３年７月入札以来となる１
倍台となったうえ、テールが４２銭と流れたことで、市場予想を下回る低調な結果との見
方が多い。「日経平均が１万１０００円台を回復するなど株高に対する警戒感が強まって
いるなかで、３月期末を間近に控えた入札で、投資家の買い控える動きが強まったことが
影響した」（邦銀）という。

　低調な入札結果を嫌気して、債券市場は、先物・現物とも売り注文が膨らんだ。先物３
月限は、一時前日比７９銭安の１３８円８５銭まで急落。１０年最長期国債利回り（長期
金利）は、同０．１００％上昇の１．３５５％を付けた。
　債券安につれて、スワップ市場では、中・長期ゾーンを中心に金利水準が切り上がった
。特に、「７年ゾーンは終始軟調に推移。債券先物が下げ止まると、５年ゾーンには一部
邦銀勢からレシーブ意欲も示されたが、７年ゾーンでは払い優勢」（邦銀勢）で、４─７
年ゾーンはスティープニング圧力が強まった。ただ、荒っぽい債券の動きについていけず
「７年超のゾーンは気配が切り上がるだけで、全般動意に乏しかった」（邦銀）という。

　市場では、為替でのドル高／円安基調や株価上昇など外部環境の悪化をきっかけに、好
需給を背景に一本調子で金利上昇した相場にスピード調整が入った、との見方が出てい
る。「下値では、確実に買いが入っており、本格的な金利上昇は考えにくい」（邦銀）と
いう。